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第4部分（第3页）

万富翁。一个健康、发展迅速的公司，其盈利必定逐年增长。这个增长的速度越快越好。一个公司的盈

利若能以每个25％　的速度增长，那么三年就能将盈利翻一倍。盈利增长的速度必须建立在合理的数字上。

去年每股赚了1　分钱，今年2　分钱，盈利增长了100％　，但这个数字是没有意义的。如果公司的盈利从

每股5　角升到1　元，这个100％　的盈利增长定将使投资大众的眼睛发亮。盈利增长的前提是销售收入

的增长。一个公司的销售收入如果无法增长，盈利增长通常是玩会计游戏的结果，对这一点读者们要留

意。另一必须留意的是销售收入增长的速度和盈利增长速度的关系。公司的营业额由1　亿元升到2　亿元，100％　的增长率。但盈利只从5　角升到6　角，20％　的增长。这时要好好调查一下为什么？　是不是同类产

品多了竞争者，公司只好削价求售？虽然营业额不错，但收益率却降低了！如果是这样的话，这只股票的

升幅也就有限了。最使市场注目的盈利的加速增长。一个每年盈利增长25％　的公司突然将增长速度提高

到40％　，甚至50％　，这通常铺好了股价成倍上翻的道路。2、新产品如果有家公司发明了根治癌症的

新药，你可以想像这家公司的前景。新产品提供了公司快速增长盈利的可能。这类例子很多，如：美

国的新态公司在1963　年发明了口服避孕药，结果其股价在六个月内翻了五倍。王安电脑因为其新型的文

字处理机，在1978　年至1980　年间，公司股价升了十三倍。快餐店的概念成形初期，麦当劳公司的股价

在1967　年至1971　年的四年间翻了十一倍。新产品并不局限于“实物”，可以是新的生意概念，新的推

销手法，新的管理方式。3、公司回购自身股票如果公司购回自身股票，这是好消息。公司购回自身股

票是对本公司投信任票。通常来讲，公司只有在认为股票的股价水平不反映公司价值时才会这么做。同时，

回购股票使流通的股票量减少，在相同的盈利总数下，每股的盈利数字就增加了。这就起到降低成本收益

比率的作用。另外值得留意的是公司股票总流通量的数目，数目越大，股票上升的步伐就越难迈开，因为

需要大的买压才能推动价格上升。

LiGuoHui　制作…14

《炒股的智慧》

第二节技术分析的基本知识

简单地说，技术分析就是看图。技术分析探讨股票价格、交易量和时间的相互关系，以此判定股票下

一步运动的可能方向。技术分析的目的是确定股票的走势以及走势的转变。炒手们根据技术分析提供的信

号，买进卖出以赚取差价。

由于人性相近，在相同的外部条件下，人们通常有相近的反应。这一切都会在图中表现出来。炒手们

可以通过研究过去股价运动的规律来推测未来的走向。技术分析的心理基础是建立在人性相近这一假设之

上的。这个假设成立，但并不完美。人是极其复杂的，股价变动虽然反映了投资大众集体思想和行动的

结果，但它不可能完全地重复。所以说炒股是门艺术，不是科学。但只要这种集体行动的结果有类似的

特点，抓住这个特点，炒手们就有可能拥有在股市上超过50％　的获胜概率。

常用图形介绍技术分析在华尔街已发展成一个体系，有关技术分析的书常有五六百页之厚。就

我个人这么多年的炒股经验，觉得这些书的内容多在钻牛角尖，为了分析而分析。我在这里将我在实际操

作中证明最为有用的概念写出来给大家分享。这些图和分析都很简单，但我每天都在用，它是我用来判

断股票运动是否正常的指标。

1、股票的走势及走势线A　图是典型的升势图，将波浪的低点相连，即成升势线。在升势图中，

请注意交易量的变化。在上升阶段，交易量增加，下调阶段，交易量减少。每个波动的最高点较上个波动

为高，最低点也较上一最低点为高。B　图是典型的跌势图。将波浪的高点相连，便成跌势线。在跌势时，

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